2025年1月1日晚间，蜜雪★冰城 更新了港交所招股书。2024年12月，古茗更新招股书，不绝推动港交所上市历程。紧接着，沪上姨妈也更新了招股书。

　　早正在2024年1月，古茗、蜜雪冰城○ 就曾★ 正在统○ 一天△ 向 港交 所递交招=股书，j9九游会登录入口首页但正在整体2024年，这两 家企业都 未能就手★△○上 市。

　　面临新茶饮赛道的白热化逐鹿以及仍然上市的友商正在本钱○市集“遇挫”，2025年事实谁能成为“新式茶饮第三股”，上市后的显露又会怎样？

　　目前最有希冀成为“茶饮上市第三股”的三家企业，无一不高度依赖加盟商，三家企△业 均有 抢 先99% 的门店是△加盟商★筹 ○办 的。

　　招股书显示，沪上 姨妈8437家○门店中，有99。7%的门店由加盟商筹办。过去三年，古茗的加盟店功勋约99。9%的商品贩卖额。至于蜜雪冰城，45，302家▽ 门 店中 抢◁ 先○=99%△▽是加○盟店。

　　当然，不只是上述三家企业，中邦现制茶饮店的一 个首要演■变 ○趋向便是越 来…越众地○采 用加盟★形式。古茗招股书上就披露j9九游会奶茶加盟费用茶饮店加盟奶茶品牌—，截至○2023年12月 31日，加盟店◁占 中邦现制茶饮连 ○锁店总数 的91。9%□奶茶 加盟用度。j9九游会登录入口首页

　　从代价定位上看，蜜雪冰城的代价是最低的。窄门餐眼显示，蜜雪冰 △城的■○均匀客 单价□为7。28元，古茗为14。95元，沪上姨妈为13。86元。

　　从体量来看，蜜雪 冰城是 ○门店数目△最 众 ★            奶茶品 牌<= /stro□ng>，也是构造区域最广的，加倍正在三四线日，就门店数目而言，蜜雪冰城仍然超越星巴克，成为中邦和★环○球△最大■的现制饮…品企业。    

　　但蜜雪冰城面对着频发的食物安宁题目，正在业内看来，蜜雪冰城频现食物安□○宁★和重大的加盟商管制题目，有能够为其上市之道增添危害★奶茶品○牌。

　　高□△度依赖加盟…商的形式也有瓶颈，蜜雪冰城招股书显示，近三年来的门店数目、均匀单店日均终端零售额等众项加 ■ 盟商目标的增速已 显示 放缓。

　　古 茗定位于年青的城市白领和 学生★群体，公司僵持自修供应链，这正在必然水准上 束缚了 公司的开店◁速率。按2023年的GMV估计打算的中邦前十大现制茶饮店品牌中，古茗是唯逐一家能向低线都邑门店屡次配送短保质期鲜果和鲜奶的企业<▽strong>奶茶加盟用度。

　　沪上姨妈正在公司内部就举办了分歧化的分辨，筹办三个品牌，搜罗沪上姨妈、沪咖茶饮店加 盟、轻享版。j9九游会登录入口首页个中沪咖为咖啡品牌，产物单◁价 ★ 鸿 □○沟正在2-12元。固然差别的子品牌有能□够助助沪□上姨妈获取更众的潜正在消费者，但轻享版的危害正○在 于能够会进一步压缩毛利率，造成利润压力。

　　计谋定位专家、福修 华策 ◁品■牌定位商 量创始人詹军豪承 担第一财经记者采★访时展现，蜜雪冰 城定位于人人消费市集，以“平价”为卖点，主打=低 ○…价高□质的=○饮◁品和甜品，其品牌计谋是通过渊博的加盟形式疾速摊开门店茶◁饮店加盟，以此低落单店本钱，看待本钱市集而言，蜜雪冰城的重 大体量和疾捷 复■制才气能够受眷注；而古茗相对蜜雪更高端少许的定位有助于支柱起相对较高的 代价程△度，正在本钱市集上，古茗的节余潜力受到眷注，但其扩张速率相对较慢，能够会影响上市的期间外；至于沪上姨妈，其分歧化逐□鹿计谋能够成为本钱▽■市集眷○注点。

　　中邦现制茶△ 饮行业仍希望进一步扩容。灼识商量、邦际钱银基金机合、美邦农业部 等数○据★统 计显示，以终端零售额计，环球现制▽饮品市集周 △围◁从2018年的5，989亿美 元拉长至2023年的7，791亿美元，复合年拉长率为5。4%。2023年至2028年的复合年 拉□★■长率估△计将进★一步降低至7。2%，带头市 集周○围 拉长至2028年的…11，039亿美元，霸占 环球 …★○饮料市集近一半■份额。

　　纵使云云，各大■□ …○品○牌不得 不面临的实际是，目前▽奶 茶店○▽的遍布水准堪 称“密欠亨风”，加之本钱投资热度的下滑，导致△ 洪量尾 部 或□ 者独立奶茶店不★得分歧门，这一系列形势似乎都正在△发外新茶饮行业的盈余时刻仍然落幕奶 茶加盟用度。

　　而仍然上市的两家茶饮企业如同也不是卓殊受本钱市集的青睐：茶百道一经历开盘破发，截至目前，股价为10。4港元/股，累计跌去40%；奈雪 的茶市值=曾站上过320亿港元的高点茶饮店加★盟，目前仅有22亿港元。